多利空夾擊 四季度鋼價或繼續(xù)下行筑底
在需求基本面持續(xù)疲軟、全球經(jīng)濟增速放慢甚至出現(xiàn)二次探底擔(dān)憂加深及鐵礦石等原料價格大跌等多重因素夾擊下，鋼材價格經(jīng)歷了9月份的暴跌行情，國內(nèi)主流品種鋼價下跌幅度均達到300~400元/噸，部分品種甚至跌破500噸大關(guān)口，此后在十一國慶長假后經(jīng)歷過終端短期集中采購導(dǎo)致的鋼價整體止跌企穩(wěn)后，料將繼續(xù)走入下行筑底通道。
　　鋼價止跌回穩(wěn)，成交再次轉(zhuǎn)弱
　　據(jù)*新市場報告顯示，截止到10月11日，國內(nèi)主要市場12mm螺紋鋼均價跌17元，其中新疆地區(qū)暴跌200元;主要規(guī)格熱卷均價跌8元，其中沈陽小幅上升10元;0.5~1.0mm冷軋薄板均價跌4元，中厚板均價跌15元;型材均價跌幅較小;無縫管均價跌10元;焊管均價跌11元。
　　十一長假結(jié)束后，國內(nèi)鋼材價格整體呈弱勢趨穩(wěn)走勢，部分地區(qū)的部分品種的鋼價出現(xiàn)試探性的小幅拉漲行為，但價格拉漲后成交隨即轉(zhuǎn)弱;據(jù)中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)在線交易系統(tǒng)統(tǒng)計，主流商家在拉漲無果后迅速選擇降價，市場多為出貨套現(xiàn)為主。
　　需求基本面低迷局勢確立 鋼價易跌難漲
　　經(jīng)歷過金九旺季不旺的尷尬后，市場商家對銀十行情已經(jīng)不抱任何希望;2011年第四季度剛剛開始，鋼材下游需求卻難以給力。
　　首先是保障房建設(shè)的需求拉動早已結(jié)束，據(jù)住建部*新公布的數(shù)據(jù)顯示，截止到10月10日，國內(nèi)保障性住房建設(shè)開工為986萬套，開工率達到98%以上，11月底前完成1000萬套的開工已經(jīng)不成問題，但筆者注意到住建部從始至終沒有公布竣工率的任何信息，在保障房微利甚至虧損的前提下，開發(fā)商主動完成竣工的可能性不大，2011年保障房建設(shè)拉動鋼材價格上漲的動力到此基本結(jié)束，同時國內(nèi)商品房交易繼續(xù)大幅下滑，高鐵建設(shè)因鐵道部融資困難也難以對鋼材需求釋放產(chǎn)生實質(zhì)影響。
　　另外，受全球經(jīng)濟增速放慢影響，出口歐美的機械產(chǎn)品量跌價升，全球工業(yè)產(chǎn)品出口需求減少，導(dǎo)致國內(nèi)相關(guān)行業(yè)景氣度下跌，用鋼需求上再次大打折扣，此外盡管汽車行業(yè)自8月份有所回暖，但對整體需求影響有限。在四季度內(nèi)，下游用鋼行業(yè)需求將整體呈低迷趨勢。
　　同時，美涉人民幣匯率法案11日*終被其參議院通過，迫使人民幣升值也已成定局，由此帶來的國內(nèi)鋼材出口受阻及進口鐵礦石價格下滑將制約國內(nèi)鋼價整體上揚。
　　鋼鐵利潤進一步減少，鋼廠暫無減產(chǎn)保價動向
　　盡管鋼材價格連續(xù)暴跌達400元/噸左右，鋼企盈利正在快速下滑，但是國內(nèi)主要鋼廠暫時仍無明顯減產(chǎn)動向，9月中旬粗鋼日均產(chǎn)量雖有所下滑，但仍處于191.96萬噸高位，較8月上漲2.30%，長假中鋼廠并未有明顯減產(chǎn)過程，預(yù)計后期國內(nèi)鋼廠粗鋼產(chǎn)量將繼續(xù)維持高位運行，隨之而來的鋼材社會庫存及鋼廠內(nèi)部庫存正在呈明顯上升趨勢，鋼材市場供需平衡的壓力劇增。
　　11日沙鋼等華東主要鋼廠出臺的10月中旬鋼材價格政策均表現(xiàn)為下調(diào)，河北鋼鐵更是普遍下調(diào)100元上下，預(yù)計后期鋼廠將陸續(xù)下調(diào)出廠價，以減少與市場價格的倒掛幅度，爭取代理商訂單。時至月中，寶鋼等主流鋼廠11月價格政策將集中出來，按照當(dāng)前的后期，我們認為11月份價格在10月價格小幅上漲后將主流平盤推出，部分或?qū)⑦€有一定的暗補。
　　總的來說，綜合歐美債務(wù)危機遲遲沒見緩和跡象、國內(nèi)外需求基本面也在危機的制約下不太可能得到放量，同時鐵礦石價格因為中國市場需求大幅走低還將繼續(xù)呈下降趨勢等因素來看，四季度內(nèi)國內(nèi)鋼材市場將以弱勢運行為主，鋼價將繼續(xù)震蕩筑底，但下探空間應(yīng)當(dāng)不大，大幅回升行情或?qū)⒃谀甑锥瑑r節(jié)方能出現(xiàn)。

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